中國銀河證券股份有限公司龍天光近期對甘咨詢(000779)進行研究并發布了研究報告《利潤實現高增長，盈利能力有所提升》，本報告對甘咨詢給出買入評級，當前股價為11.22元。
甘咨詢(000779)
核心觀點：
(相關資料圖)
事件：公司于2023年8月11日發布公告，中標“漳縣甘灘寺水庫水資源高效利用工程勘察設計（第一標段）”項目；公司于7月28日發布2023半年度報告。
2023H1歸母凈利潤高增長，工程咨詢營收占比上升。2023H1公司實現營業收入11.82億元，同比減少3.83%；歸母凈利潤1.26億元，同比增長64.24%；扣非歸母凈利潤1.23億元，同比增長86.06%。23Q1/Q2分別實現營收5.25/6.57億元，分別同比+7.09/-11.10%，實現歸母凈利潤0.46/0.8億元，分別同比+14.03%/+122.22%。上半年業績實現高增長，主要系去年同期基數較低，今年恢復正常經營。分業務看，工程咨詢業務實現營收9.03億元，同比增長30.76%，占公司營收比重上升20.2pct至76.38%。
現金流有所改善，盈利能力小幅提升。2023H1公司經營現金流凈額為-1.34億元，同比少流出33.97%，主要系公司購買商品、接受勞務支出的現金減少，以及支付的職工薪酬同比降低所致。公司財務費用同減8.3%，系公司本期無結轉非經常性房地產業務成本和公司加大子公司資金歸集力度，利息收入增加。2023H1公司毛利率及凈利率分別為30.22%和10.70%，分別同比提升7.68pct和4.49pct，工程咨詢及工程施工毛利率為36.76%和13.89%，分別同比提升2.88pct和7.79pct，盈利能力有所提升。
2023年新中標多個重大項目。8月11日，公司公告子公司中標“漳縣甘灘寺水庫水資源高效利用工程勘察設計（第一標段）”項目。項目包含新建總庫容300萬m3水庫1座，新建智能水廠1座，埋設各類管道28km及配套灌溉渠道15km，投資估算3.2億元。公司2023年至今新中標多個重大項目，預計勘察設計訂單金額超3億元。
股權激勵激發積極性，定增獲深交所審核通過。公司深入貫徹國改三年行動各項工作，開展股權激勵，累計向891名關鍵管理人員、核心技術人員授予1141萬股限制性股票，充分發揮激勵政策，完善市場化機制。公司在2023年6月發布非公開發行A股股票預案，擬向不超過35名的特定投資者發行股票數量不超過114,000,000股，擬募集資金總額不超過7.6億元。目前公司定增預案已經深交所審核通過。此募集資金將用于工程檢測中心建設項目，全過程工程咨詢服務能力提升項目和綜合管理、研發及信息化能力提升項目。募投項目將進一步幫助公司提升市場競爭力，擴大市場額以及提升盈利能力。
投資建議：預計公司2023年營收為26.01億元，同比增長3.20%，歸母凈利潤為3.17億元，同比增長39.98%，EPS為0.83元/股，對應當前股價的PE為13.36倍，首次覆蓋，建議“推薦”評級。
風險提示：固定資產投資增速下降風險；應收賬款風險。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，東北證券(000686)王小勇研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為24.41%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利4.28億，根據現價換算的預測PE為9.98。
最新盈利預測明細如下：
關鍵詞：
