隨著上市銀行半年報(bào)披露，理財(cái)公司經(jīng)營情況也浮出水面。總體來看，今年上半年銀行理財(cái)行業(yè)延續(xù)增長：頭部機(jī)構(gòu)在規(guī)模和盈利上依然領(lǐng)先；部分區(qū)域性機(jī)構(gòu)則憑借差異化布局逆勢(shì)擴(kuò)張，展現(xiàn)成長潛力。
與此同時(shí)，理財(cái)公司加快多資產(chǎn)、多策略布局，積極探索權(quán)益投資、綠色理財(cái)和“固收+”業(yè)務(wù)，并希望通過科技賦能與創(chuàng)新場(chǎng)景挖掘新的增長動(dòng)能，行業(yè)格局正呈現(xiàn)“強(qiáng)者穩(wěn)固，后來者追趕”的新態(tài)勢(shì)。
頭部理財(cái)公司優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固
(資料圖)
今年上半年，銀行理財(cái)行業(yè)整體延續(xù)增長態(tài)勢(shì)。
盈利方面，上半年頭部理財(cái)公司繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。招銀理財(cái)以13.64億元的凈利潤蟬聯(lián)行業(yè)第一，中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、興銀理財(cái)和信銀理財(cái)分列第二至第五位。
從上半年利潤增幅來看，共有9家理財(cái)公司利潤增幅超過10%，其中浦銀理財(cái)、上銀理財(cái)、渝農(nóng)商理財(cái)、中銀理財(cái)和華夏理財(cái)?shù)仍鲩L顯著；而利潤降幅超過5%的公司有6家，平安理財(cái)、青銀理財(cái)、建信理財(cái)?shù)冉捣^大。
對(duì)此，青島銀行在半年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，該行理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入3.88億元，同比減少1.28億元，下降24.81%，主要是針對(duì)債市波動(dòng)加強(qiáng)了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管控，調(diào)整產(chǎn)品的債券持倉，但受固收占比較高等因素影響，理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入有所減少。
區(qū)域性理財(cái)公司規(guī)模增速亮眼
從產(chǎn)品管理規(guī)模來看，行業(yè)格局正在出現(xiàn)邊際變化。頭部理財(cái)公司依然占據(jù)絕對(duì)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，而部分中小理財(cái)公司逆勢(shì)擴(kuò)張，逐步縮小差距。
從絕對(duì)規(guī)模來看，上半年招銀理財(cái)、興銀理財(cái)和信銀理財(cái)依舊占據(jù)前三：招銀理財(cái)規(guī)模為2.46萬億元，較去年末小幅下降0.4%；興銀理財(cái)達(dá)2.32萬億元，增長6.3%，保持穩(wěn)健；信銀理財(cái)突破2.13萬億元，增長7%，躋身“2萬億元俱樂部”。
從規(guī)模增速來看，上半年城商行系理財(cái)公司表現(xiàn)尤為突出：寧銀理財(cái)以26.95%的增速領(lǐng)跑行業(yè)，規(guī)模突破6000億元；杭銀理財(cái)和蘇銀理財(cái)增速分別達(dá)到17.00%和18.30%；中郵理財(cái)和光大理財(cái)也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長，展現(xiàn)出較強(qiáng)的擴(kuò)張勢(shì)頭。
相比之下，國有大行理財(cái)公司規(guī)模普遍回落，其中工銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)和建信理財(cái)分別下降5.6%、10.98%和11.9%。
國盛證券固定收益首席分析師楊業(yè)偉在研報(bào)中表示，受到去年同期高基數(shù)和收益優(yōu)勢(shì)減弱影響，今年上半年理財(cái)規(guī)模同比少增，增速放緩。今年上半年，理財(cái)規(guī)模增長0.72萬億元，為30.67萬億元，同比少增1.0萬億元；同比增速從去年底的11.75%下降至今年6月的7.53%。
差異化布局尋找突破口
在理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的背景下，多家理財(cái)公司通過差異化布局持續(xù)尋找突破口。半年報(bào)顯示，從權(quán)益投資到綠色理財(cái)，從AI賦能到區(qū)域主題，頭部理財(cái)公司正以多元化策略協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，而中型理財(cái)公司也在積極探索創(chuàng)新路徑。
中信銀行半年報(bào)顯示，信銀理財(cái)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上持續(xù)做“加法”，強(qiáng)化“抓兩頭，促中間，強(qiáng)權(quán)益”的布局，重點(diǎn)發(fā)展中長期限與含權(quán)產(chǎn)品，并通過多資產(chǎn)、多策略組合降低波動(dòng)，為客戶創(chuàng)造穩(wěn)定回報(bào)。
招銀理財(cái)在上半年持續(xù)推動(dòng)AI在投研、風(fēng)控等核心業(yè)務(wù)場(chǎng)景的落地。在投研交易領(lǐng)域，智能交易機(jī)器人協(xié)助完成80%的債券交易，大幅提高投資效率。ESG理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模也不斷擴(kuò)張。
工銀理財(cái)發(fā)揮理財(cái)業(yè)務(wù)投融資綜合牌照優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)對(duì)接國家所需、客戶所盼，努力挖掘多資產(chǎn)、多策略投資機(jī)會(huì)，助力更多普惠客群、養(yǎng)老客群財(cái)富保值增值。常態(tài)化發(fā)行科創(chuàng)、綠色主題產(chǎn)品，特別是含權(quán)、中長期限產(chǎn)品，科技型企業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模及占比穩(wěn)步提升。
在差異化探索上，浦銀理財(cái)結(jié)合母公司科技金融戰(zhàn)略與區(qū)域特色，推出援藏主題產(chǎn)品和科創(chuàng)板指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，既服務(wù)區(qū)域發(fā)展，又助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
不過，中長期來看，在估值整改與低利率環(huán)境的雙重作用下，理財(cái)產(chǎn)品收益率中長期仍將承壓。華寶證券研究團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，理財(cái)產(chǎn)品在流動(dòng)性、安全性、收益性等約束下，或呈現(xiàn)“高波動(dòng)”或“低收益”特征，多資產(chǎn)、多策略配置與投研體系強(qiáng)化將成為未來破局關(guān)鍵。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研報(bào)中認(rèn)為，“固收+”策略仍是大勢(shì)所趨，隨著權(quán)益市場(chǎng)企穩(wěn)和利率下行，各大理財(cái)公司正加碼布局。但值得關(guān)注的是，其含權(quán)比例較低，對(duì)市場(chǎng)估值推動(dòng)作用有限。
