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摩根士丹利財富管理部門表示，盡管近期實際利率飆升，黃金表現(xiàn)出穩(wěn)健的韌性，這為中期投資者提供了一個買入的機會。
該部門首席投資官Lisa Shalett在周一的一份報告中表示：“像股票一樣，盡管面臨實際利率上升的負面影響，黃金(與實際利率和美元成反比)依然保持著極強的韌性。關(guān)于中期展望，我們建議在黃金價格出現(xiàn)下跌或利率下降時買入。”
實際利率最近有所上升。盡管這月股票估值受到了一些侵蝕，美股年初至今的表現(xiàn)仍然強勁。
Shalett表示：“實際利率的飆升可能迫使投資者開始考慮‘長期偏高’的利率制度的估值風險。上周，10年期實際利率超過了2%，這是自08金融危機以來的最高水平。”
根據(jù)報告，受到高于預(yù)期的美債發(fā)行、信用評級下調(diào)、更強勁的經(jīng)濟增長和政策不確定性等因素的推動，過去六周10年期美債的實際利率跳升了近半個百分點。
與此同時，根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，SPDR Gold Shares ETF今年至今上漲了5%以上，盡管這個月有約2%的下跌。黃金期貨在八月回落了3.2%，但年初至今上漲了6.5%。
Shalett表示，黃金的韌性可能與人們認為利率上升是暫時的和“純技術(shù)性”的觀點有關(guān)。另一個理論是，黃金在美元因通貨膨脹和龐大的赤字融資支出面臨貶值風險時，仍作為一種替代貨幣保持穩(wěn)定。
她稱：“在2023年，經(jīng)濟增長、通貨膨脹的降溫和公司盈利能力的上漲出乎意料，給了看漲的投資者豐厚的回報。”但她也警告說：“歷史上，1.5%至2%的實際利率與接近17的市盈率相關(guān)，而目前(股市)的市盈率為20倍。”
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