在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌七年后，深圳市富恒新材料股份有限公司（簡稱富恒新材）提交北交所上市的申請在去年年底獲得受理。
不過，從北交所披露的問詢函來看，富恒新材有不少問題需要詳細、清楚地回復，包括“官司纏身”所帶來的影響、應收賬款高企（報告期內(nèi)平均占營收比例高達99%以上）背后的隱患、單項計提大額減值的真正意圖、募投資金僅計劃用不到四成的金額用于項目建設(shè)。
(資料圖片僅供參考)
官司纏身：2項訴訟“任”被告
因訴訟曾被凍結(jié)資金 610 萬元
問詢函顯示，根據(jù)申請文件：（1）發(fā)行人披露 8 個涉訴事項，其中 6項訴訟發(fā)行人為原告，2 項訴訟發(fā)行人為被告。（2）6 項訴訟發(fā)行人為原告的訴訟，部分被告已進入破產(chǎn)清算程序，原告進行了債權(quán)申報；2 項發(fā)行人為被告的訴訟，原告為廣州市樂鋒醫(yī)療器械有限公司和廈門九益實業(yè)有限公司。（3）根據(jù)發(fā)行人公告，原告廈門九益實業(yè)有限公司與被告因產(chǎn)品質(zhì)量問題發(fā)生糾紛，稱其為了抗擊疫情，而向被告采購用于制作熔噴布的原材料，原告要求被告承擔 305 萬元賠償。因該訴訟發(fā)行人的銀行賬戶曾被凍結(jié)資金 610 萬元，后續(xù)解封。
對于發(fā)行人為被告的案件，其一，招股書顯示，2022 年 11 月 21 日，公司收到深圳市寶安區(qū)人民法院關(guān)于廈門九益實業(yè)有限公司起訴公司買賣合同糾紛一案的案卷材料，開庭時間 2022 年 12 月 23 日，目前正在審理中。
針對作為被告的訴訟，問詢函要求富恒新材“說明發(fā)行人與廣州市樂鋒醫(yī)療器械有限公司訴訟的具體案由及案情，是否與口罩生產(chǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)；說明發(fā)行人與廣州市樂鋒醫(yī)療器械有限公司、廈門九益實業(yè)有限公司訴訟的最新進展，是否存在重大輿情；若發(fā)行人賬戶再次被凍結(jié)或者發(fā)行人敗訴，涉及的凍結(jié)資金及賠償金額是否對發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響。”
針對作為原告的訴訟案件，問詢函要求富恒新材“列表說明發(fā)行人作為原告的 6 項訴訟的
最新進展，案涉被告與眾泰汽車(000980)、沃特瑪?shù)裙湹年P(guān)系，發(fā)行人申報債權(quán)與獲得清償?shù)那闆r，發(fā)行人是否積極行使債權(quán)，債權(quán)獲得清償?shù)目赡苄裕l(fā)行人與被告是否存在后續(xù)糾紛。”
應收賬款高企：占營收九成以上
單項計提大額減值疑似調(diào)節(jié)利潤
對于富恒新材而言，此次申請上市，高企的應收賬款或是一個“絆腳石”。
招股書顯示，報告期各期末，公司應收賬款余額分別為 31,016.09 萬元、35,047.10 萬元、32,597.51萬元和 29,538.59 萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為 95.06%、96.38%、79.47%及 126.78%。
對此，招股書提醒，如果宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展前景發(fā)生重大不利變化，個別客戶生產(chǎn)經(jīng)營困難，可能導致公司部分應收賬款難以回收，進而面臨利潤大幅下滑的風險。
此話一語成讖。
根據(jù)招股書，發(fā)行人應收賬款高企的同時，發(fā)行人于 2018 年對應收賬款單項計提大額壞賬準備，主要針對沃特瑪和眾泰汽車的供應鏈相關(guān)企業(yè)，報告期內(nèi)發(fā)行人單項計提壞賬準備金額為4,858.44 萬元、4,711.20 萬元、4,572.16 萬元、557.47 萬元；2021 年，發(fā)行人核銷應收賬款 4,147.92 萬元。
對此，監(jiān)管直接提出質(zhì)疑“單項計提大額減值是否存在調(diào)節(jié)利潤情形”。
根據(jù)問詢函，監(jiān)管要求發(fā)行人說明包括，2018 年單項計提大額壞賬準備的原因及合理性、具體依據(jù)及充分性，是否存在提前確認壞賬減值以調(diào)節(jié)報告期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績的情況，相關(guān)收入是否真實、準確；2021 年核銷應收賬款的依據(jù)和原因、賬齡、履行的決策程序、是否對此類客戶釆取訴訟等法律程序催收應收賬款、上述款項計提減值、核銷是否符合《企業(yè)會計準則》規(guī)定；上述款項是否存在回收的可能，如存在大額轉(zhuǎn)回，是否會對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響；發(fā)行人應收賬款核銷的內(nèi)部控制及其有效性。
值得注意的是，發(fā)行人在各報告期所計提的壞賬準備，多個計提理由顯示“債務(wù)人涉及多項訴訟，回款可能性低”。
募集資金使用計劃遭質(zhì)疑
近七成用于“還債”及“補流”
富恒新材所提交的招股書，其對于募集資金的使用計劃同樣引發(fā)質(zhì)疑。
根據(jù)申請文件：發(fā)行人本次擬募集資金投資金額 2 億元，其中擬投入 7,000.00 萬元用于“富恒高性能改性塑料智造基地項目（一期）”、3,000.00 萬元用于償還銀行貸款、1 億元用于補充流動資金。
按照上述資金使用計劃，即僅35%的資金用于項目建設(shè)，余下的65%的資金將用于包括“還債”以及補充流動資金。
根據(jù)招股書，報告期內(nèi)各期末，發(fā)行人的流動負債分別為164,639,630.55元（約1.65億元）、176,949,576.42元（約1.77億元）、157,609,924.86元（約1.58億元）、165,798,087.81元（約1.66億元）。同時，報告期內(nèi)，發(fā)行人合并資產(chǎn)負債率分別為58.32%、50.99%、53.43%、60.65%，不斷走高，且多個報告期高于同行可比公司均值：55.60%、51.53%、53.33%、52.08%。
對此，監(jiān)管要求富恒新材補充說明“募集資金用于補充流動資金的具體用途及合理性；結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營計劃、營運資金需求，報告期各期末貨幣資金情況、應收賬款管理政策、資產(chǎn)負債率情況、分紅情況、理財產(chǎn)品支出情況，以及資金需求的測算過程與依據(jù)，說明補充流動資金及資金規(guī)模的必要性、合理性，是否與發(fā)行人現(xiàn)有經(jīng)營規(guī)模、財務(wù)狀況、技術(shù)水平、管理能力和發(fā)展目標等相適應。”
另外，對于上述募投項目，監(jiān)管也提出了質(zhì)疑，要求富恒新材“說明富恒高性能改性塑料智造基地項目（一期）的預期新增產(chǎn)能及預計收益情況；說明新增產(chǎn)能的應用領(lǐng)域是否與原有產(chǎn)品存在不同；結(jié)合同行業(yè)可比公司募投項目情況，說明建筑工程投入占比 72.25%的合理性、設(shè)備購置費用的明細及合理性；說明募投項目是否取得備案及環(huán)評手續(xù)。”
同時，監(jiān)管也要求說明“本次募投項目的必要性，募投項目實施后是否具有足夠的市場消化能力，與市場需求是否匹配，如有必要做重大風險提示”。
對于監(jiān)管的16個質(zhì)疑，后續(xù)富恒新材將如何作答，值得市場關(guān)注。
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