根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，俄烏沖突所帶來的金價(jià)飆升可能是短暫的。
花旗表示，從1982年的福克蘭群島戰(zhàn)爭到9·11恐怖襲擊，軍事行動(dòng)或恐怖襲擊等危機(jī)導(dǎo)致的金價(jià)飆升往往是暫時(shí)的。2月24日，俄烏沖突升級(jí)，金價(jià)一度上漲3.4%，但在石油、小麥和鋁等其他大宗商品價(jià)格加速上漲的情況下，黃金價(jià)格此后一直保持穩(wěn)定。
盡管投資者已將黃金作為保值和對(duì)沖通脹的工具，但不斷上升的利率對(duì)這種無息金屬構(gòu)成了實(shí)實(shí)在在的阻力。
渣打銀行分析師Suki Cooper表示：“地緣政治引發(fā)的高點(diǎn)往往是短暫的，平均而言，金價(jià)往往會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后立即企穩(wěn)，并在一個(gè)月內(nèi)收回漲幅，隨著2022年的到來，我們預(yù)計(jì)金價(jià)將恢復(fù)到隨著實(shí)際收益率而波動(dòng)的情況。”
不過,花旗集團(tuán)大宗商品研究主管Aakash Doshi認(rèn)為,表現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊的地緣性政治事件,如1970年代的石油禁運(yùn),1980年代初期的拉丁美洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及2008年全球金融危機(jī),可以為黃金提供更持續(xù)的買盤。
Doshi稱：“俄烏沖突加劇了大宗商品通脹、供應(yīng)鏈瓶頸，并減緩了全球尤其是歐洲的經(jīng)濟(jì)增長，在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升和央行反應(yīng)更為溫和的情況下，金價(jià)可能會(huì)得到更多支撐。”
花旗上月上調(diào)了對(duì)金價(jià)短期走勢(shì)的預(yù)測(cè)，并重申了金價(jià)今年創(chuàng)下每盎司2100美元的新紀(jì)錄的看漲可能性為30%。不過，該行表示，如果烏克蘭局勢(shì)緩和，金價(jià)可能跌至每盎司1800美元左右。金價(jià)2022年已上漲約6%。
歐洲戰(zhàn)爭和經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的資金流入ETF也可能為金價(jià)提供支撐。據(jù)高盛的數(shù)據(jù)，如果對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂擴(kuò)大，黃金ETF的持有量今年可能增加600噸，可能導(dǎo)致金價(jià)飆升至每盎司2350美元。數(shù)據(jù)顯示，目前流入基金的資金總量剛剛超過100噸。
Cooper表示：“除非ETF等較長期投資者的興趣跟進(jìn)，否則出于地緣政治擔(dān)憂而轉(zhuǎn)向安全資產(chǎn)的避險(xiǎn)行為，通常不會(huì)導(dǎo)致金價(jià)在利率上升之際出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性上漲。黃金仍然受制于局勢(shì)走向。盡管價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲的空間，但價(jià)格走勢(shì)很可能不穩(wěn)定。”
