受益于權益市場向好，去年險資投資股票與證券投資基金取得不錯的收益。《證券日報》記者從相關渠道獲悉，2020年，險資對股票與證券投資基金的投資收益合計3101億元。其中，險資投資證券投資基金收益率達12.2%，投資股票收益率為10.87%。
2020年，股票與證券投資基金對險資整體投資收益的拉動作用明顯。數據顯示，截至2020年年末，險資配置證券投資基金的余額為11040億元，占比5.09%;配置股票的余額為18781億元，占比8.66%。雖然股票與證券投資基金的投資余額僅占險資投資總規(guī)模的13.75%，但貢獻的投資收益卻占險資總投資收益的28%。
從險資調研方向來看，今年險資仍有望加速進入股市。中國保險資管業(yè)協(xié)會近期的調研結果顯示，規(guī)模達21.7萬億元的險資今年最看好的大類資產是股票，認為“當前A股估值基本合理”，預計2021年A股市場將震蕩上行。
展望2021年，中國保險資產管理業(yè)協(xié)會副秘書長陳有棠表示，全球經濟或將進入全面復蘇階段，但資本市場的不確定性依然顯著。新經濟增長模式為權益投資帶來了更大業(yè)務空間，政策層面也放寬了相關限制。在利率面臨長期下行壓力的背景下，提高權益資產配置是大勢所趨，這對穩(wěn)定回報水平至關重要。
配置股票和基金
險資投得少賺得多
2020年12月統(tǒng)計月報顯示，截至2020年年末，險資可運用資產余額共計216801億元，較年初增長17.02%。其中，銀行存款25973.45億元，占資金運用余額的比例為11.98%;債券79328.75億元，占比36.59%;證券投資基金11040.41億元，占比5.09%;股票18781.10億元，占比8.66%。此外，險資貸款配置余額占比14.86%，長期股權投資余額占比10.48%，投資性房地產等其他投資占比合計12.34%。
總體來看，2020年的險資配置策略仍體現(xiàn)出“固收為主、權益為輔”的特點。其中，債券與銀行存款合計占比高達48.57%;股票與證券投資基金合計占比僅為13.75%，未來仍有很大的提升空間。
從去年險資對大類資產的配置情況來看，股票與證券投資基金的配置比例雖然不及債券、銀行存款等固收類資產，但實現(xiàn)的收益率卻遙遙領先。2020年，險資投資證券投資基金收益率達12.2%，投資股票投資收益率為10.87%。與之對比，同期險資銀行存款收益率僅為3.72%，投資債券的收益率僅為4.09%，投資性房地產的收益率更是低至1.99%。
投資股票、證券投資基金等權益資產實現(xiàn)的較高收益率，也拉高了險資整體的投資收益。2020年，險資運用資產收益共計10987億元，平均收益率為5.41%。其中，險資對股票與證券投資基金的投資收益合計3101億元，占比達28%，這意味著，險資在2020年用13.75%的資金占比實現(xiàn)了28%的投資收益。
大類資產配置
今年險資更看好股票
雖然截至目前險資進入股市的資金占比并不高，但自去年以來，險資已在通過各類方式持續(xù)流入股市，這一趨勢今年有望進一步加強。
《證券日報》記者對相關數據統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，截至2020年年末，險資對股票和證券投資基金的投資余額較去年年初增加4999億元。一家大型險企財務負責人對記者表示，按現(xiàn)在險資的體量，即使險資入市比例常年保持不變，未來仍會有巨量險資源源不斷流入A股市場。中國保險市場規(guī)模目前已躍居全球第二，伴隨行業(yè)保費收入的持續(xù)增長，險資的體量也會越來越大，配置股市的資產也會越來越多。
銀保監(jiān)會披露的數據顯示，2020年，保險行業(yè)原保費收入達45257億元，同比增加2612.6億元，同比增幅為6.13%。其中，產險業(yè)務原保費收入11929億元，同比增長2.40%;壽險業(yè)務原保費收入23982億元，同比增長5.4%;健康險業(yè)務原保費收入8173億元，同比增長15.7%。總體來看，對險資規(guī)模增長貢獻較大的壽險和健康險業(yè)務去年實現(xiàn)的保費增速較快，隨著今年疫情影響的進一步減弱，險資規(guī)模增速有望更上一個臺階。
另外，險資入市的意愿也很強烈。近日，中國保險資管業(yè)協(xié)會對35家保險資產管理機構和60家保險公司的調研結果顯示，保險資管機構今年最看好的大類資產是股票，認為“當前A股估值基本合理”。該調研還顯示，對于2021年的股市投資機會，險資更偏好滬深300和上證50，最傾向于“超配”的板塊是消費板塊。
政策面的松綁也為險資入市提供了便利。去年以來，鼓勵險資作為長期資金入市已被多次提及。去年11月13日，銀保監(jiān)會明確取消保險資金開展財務性股權投資的行業(yè)限制。去年12月9日，國務院常務會議指出，對保險資金投資權益類資產設置差異化監(jiān)管比例，最高可至公司總資產的45%。今年1月31日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)的《建設高標準市場體系行動方案》提出，提高各類養(yǎng)老金、保險資金等長期資金的權益投資比例。
在現(xiàn)階段，險資加大權益資產配置比例有其內在投資邏輯和需求。展望2021年股市投資機會，陳有棠認為，新經濟增長模式為權益投資帶來了更大業(yè)務空間，政策層面也放寬了相關限制。在利率面臨長期下行壓力的背景下，提高權益資產配置是大勢所趨，這對穩(wěn)定回報水平至關重要。
泰康人壽保險有限責任公司投資管理部副總經理李斯也認為，在中長期收益率下行的背景下，保險公司必須要“兩手抓”。一方面，更加注重資產負債久期的匹配;另一方面，積極運用相對高風險的工具增厚投資收益。李斯建議保險資管機構，應積極把握長期利率債的配置機會，同時保持中性穩(wěn)健的權益配置節(jié)奏。(蘇向杲)
