受國(guó)際形勢(shì)影響，銅價(jià)近期震蕩下滑，但市場(chǎng)以及多家機(jī)構(gòu)依然高度看好銅價(jià)的下一個(gè)“黃金十年”。
花旗銀行近日發(fā)布的最新研報(bào)稱，對(duì)包含所有已知的250個(gè)全球銅項(xiàng)目以及精煉廢銅在內(nèi)的銅礦進(jìn)行建模，并在需求側(cè)納入全球電動(dòng)汽車和長(zhǎng)期全球工業(yè)產(chǎn)出預(yù)測(cè)，得出結(jié)論認(rèn)為未來(lái)十年銅價(jià)將有很大的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)2022年銅價(jià)將超過(guò)8000美元/噸，2028年超過(guò)9000美元/噸。目前國(guó)際銅價(jià)為6200多美元/噸，從長(zhǎng)期銅市基本面來(lái)看，處于極低位。近期銅價(jià)下跌不失為一個(gè)長(zhǎng)期的買入時(shí)機(jī)。
有色行業(yè)分析人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)A股銅板塊上市公司有望受益，其中被忽視的銅產(chǎn)量龍頭洛陽(yáng)鉬業(yè)值得關(guān)注。
近兩年，洛陽(yáng)鉬業(yè)一直作為鈷行業(yè)龍頭股活躍在市場(chǎng)視線中。事實(shí)上，這家公司還有不可小覷的銅礦產(chǎn)量。在A股幾家銅業(yè)上市公司中，洛陽(yáng)鉬業(yè)去年25萬(wàn)噸的產(chǎn)量穩(wěn)居第一。洛陽(yáng)鉬業(yè)的銅資源儲(chǔ)備也非常豐厚，其中剛果(金)銅儲(chǔ)量為437.5萬(wàn)噸，資源量為2444.6萬(wàn)噸，澳大利亞的銅金屬銅儲(chǔ)量為71.7萬(wàn)噸，銅資源量為264.2萬(wàn)噸。同時(shí)，洛陽(yáng)鉬業(yè)在成本方面也具有優(yōu)勢(shì)。今年一季度，洛陽(yáng)鉬業(yè)澳洲NPM銅C1現(xiàn)金成本僅為1.19美元/磅，剛果(金)TFM銅C1現(xiàn)金成本為-1.96美元/磅。在全球銅業(yè)領(lǐng)域都極具競(jìng)爭(zhēng)力。
洛陽(yáng)鉬業(yè)董事會(huì)秘書岳遠(yuǎn)斌表示，洛陽(yáng)鉬業(yè)銅資產(chǎn)現(xiàn)金成本顯著低于銅價(jià)“底線”。全球銅礦現(xiàn)金生產(chǎn)成本為銅價(jià)設(shè)定“底線”。自2008年以來(lái)，LME年均銅價(jià)從未低于全球銅礦C1現(xiàn)金成本曲線的90分位。
“公司NPM和TFM資產(chǎn)C1成本位于全球成本曲線的50分位以下，周期底部依然具有較強(qiáng)的現(xiàn)金流生成能力。”岳遠(yuǎn)斌表示，世界銅礦普遍面臨品位下降、存量資源上升空間有限，現(xiàn)金成本預(yù)計(jì)將穩(wěn)中有升，為銅價(jià)提供有力支撐。
全球知名能源咨詢顧問(wèn)公司W(wǎng)ood Mackenzie預(yù)計(jì)，除可預(yù)測(cè)因素外，近年來(lái)銅礦供給端持續(xù)發(fā)生各類不可預(yù)測(cè)事件，造成平均每年80萬(wàn)噸左右的減產(chǎn)。銅礦新增產(chǎn)能完全上產(chǎn)通常需要7至10年時(shí)間，使得供不應(yīng)求的情況難以在2023年前翻轉(zhuǎn)。
根據(jù)Wood Mackenzie 的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球除了Cobre Panama銅礦(產(chǎn)能32萬(wàn)噸/年)會(huì)在2018年投產(chǎn)之外，在2020年之前基本沒(méi)有新的大礦山項(xiàng)目投產(chǎn)，銅礦的增量部分主要來(lái)自改擴(kuò)建項(xiàng)目，銅礦投資的不足會(huì)導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性短缺。
市場(chǎng)預(yù)期新能源及新能源汽車等相關(guān)行業(yè)的市場(chǎng)增量可促進(jìn)全球銅的需求。花旗認(rèn)為，電動(dòng)汽車和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施支撐了其銅價(jià)長(zhǎng)期牛市的故事。在保守預(yù)測(cè)下，電動(dòng)汽車需求將在2018至2030年間貢獻(xiàn)全球銅需求增長(zhǎng)的三分之二，并可能由于潛在長(zhǎng)期消費(fèi)對(duì)沖而提前5年影響定價(jià)。
正是看到了這一大趨勢(shì)，國(guó)際礦業(yè)巨頭愿意支付較市場(chǎng)價(jià)值更高的溢價(jià)收購(gòu)銅資源。今年6月，礦業(yè)巨頭力拓(Rio Tinto)因無(wú)法自主開(kāi)發(fā)大型的銅礦項(xiàng)目，籌劃收購(gòu)銅礦資源。據(jù)國(guó)際媒體援引銀行家的消息稱，對(duì)于高品質(zhì)的銅礦資產(chǎn)，力拓愿意支付比任何目標(biāo)股票市值高出30%至40%的溢價(jià)。力拓預(yù)計(jì)，未來(lái)電動(dòng)汽車和可再生能源行業(yè)都將需要大量的銅供應(yīng)。
