來源：上海證券報
基金經理們在消費板塊上的投資悄悄發生了變化，“潮味”越來越濃：他們一是聚焦潮玩板塊的“潮”，二是關注國潮品牌的“潮”。
聚焦潮玩板塊
百億級基金經理易方達基金蕭楠以擅長消費股投資著稱，他曾在多只消費股上賺得盆滿缽滿。從近期披露的基金三季報來看，他已嗅到了新的消費投資機會。以他管理的易方達科順為例，該基金三季度增持了潮玩、運動服飾等消費細分板塊中的龍頭公司。
先說潮玩，這一板塊究竟為何吸引了蕭楠的注意？
蕭楠在三季報中對投資邏輯進行了解釋：“潮玩行業是最近兩年剛剛興起的，正在從亞文化小圈子中走出來。行業內的玩家看似同質化，實則從產品到精神內核到商業模式，都差異巨大。”
從行業市場發展空間來看，東吳證券一份研報顯示，潮玩市場正處高速增長期。如果利用潮玩人均消費額和15-40歲人口兩個指標測算國內潮玩市場潛在規模，中性估計2026年國內潮玩市場規模可達到145億美元，2021-2026年復合增長率達 22.6%。
此外，東吳證券分析師表示，線下始終是潮玩的重要消費場景，根據贏商大數據，截至2021年2月，21個重點城市5萬平方米以上購物中心中，潮玩相關業態品牌數量占比不足 1%，未來門店擴張將有利于觸及更多潛在受眾，提升轉化概率。
關注國潮品牌
除了布局潮玩板塊，蕭楠也闡述了對運動服飾板塊的投資邏輯。他表示，依然相信運動服飾國產品牌的崛起之路只是剛剛開始，產品力、品牌力在未來會交替上升，雖然目前的估值并不便宜，但依然值得投資。
事實上，談到對運動服飾板塊的投資，多家機構將其歸為對國潮投資機會的把握。易同投資一位投研人士表示，不少國潮品牌作為吃穿住行中的必選耐用消費品，市場足夠大。尤其在某些細分領域，比如體育、高端男女裝等，國產品牌的滲透率甚至都不如汽車高。“我曾經在某個巨大的Shopping Mall的體育服飾層發現，品牌墻上的眾多品牌中只有一個中國品牌。”
記者梳理發現，共有30只基金在三季報中提及“國潮”一詞。
銀華基金經理李曉星表示，調整后的消費板塊機會比風險大。一是消費升級趨勢仍在進行，中高端消費好于整體；二是雖然不少企業存在成本壓力，但可以通過小幅提價進行轉嫁，保證業績的確定性。對于消費的投資，要有長期定力。對于一些擁有高壁壘的護城河企業而言，短期的經營壓力反而是長期的買點，企業在外部環境惡劣的時候才能展現出自身的競爭優勢，投資者在這個時候能夠以合適的價格買入優秀的公司。中長期依然看好國潮勢能強勁的國產體育服飾品牌。
在交銀施羅德消費新驅動基金經理韓威俊看來，消費渠道變遷仍在繼續，線上流量達到一定體量后增速放緩，優質線下渠道的價值量明顯提升。需要重點關注兩類企業的變化，一類是有強大品牌力(包括高端消費品和國潮)的公司，在渠道變遷的過程中，其品牌力下沉到渠道的溢價能力以及抗風險能力會明顯增強；另一類是順應渠道變遷以及有優質線下渠道重估可能性的大眾消費品。
除了上述明星基金經理頗為看好國潮投資機會外，近期成立的多只基金更是直接將國潮作為主要投資范圍，這其中既有被動指數基金也有主動權益基金。例如，富國中證新華社民族品牌工程ETF、農銀匯理中證新華社民族品牌工程指數基金相繼成立，首發規模合計近14億元。此外，華富基金也成立了華富國潮優選基金。
( 編輯：葉景 )
