受制于外資流出和風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，今年以來(lái)港股市場(chǎng)整體表現(xiàn)不及A股。受此影響，大部分重倉(cāng)港股的主題基金表現(xiàn)也落后于A股基金。
不過(guò)，多位基金經(jīng)理表示，隨著港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和標(biāo)的質(zhì)量的改善，港股存在顯著的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，其中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的可能會(huì)是未來(lái)收益增強(qiáng)的重要來(lái)源。
港股基金表現(xiàn)不及A股基金
多只跌幅超10%
根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，港股市場(chǎng)整體表現(xiàn)遜于A股，恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)等主要指數(shù)年內(nèi)跌幅悉數(shù)超過(guò)10%。
與A股基金相比，重倉(cāng)港股的主題基金表現(xiàn)普遍落后。主要跟蹤港股的指數(shù)基金年內(nèi)凈值漲幅無(wú)一超過(guò)30%，業(yè)績(jī)超過(guò)20%的不足10只;更有多只產(chǎn)品年內(nèi)收益告負(fù)，最大凈值跌幅甚至超過(guò)了20%。
收益領(lǐng)先的港股指數(shù)基金也多是主題品種。比如，泰康中證港股通大消費(fèi)主題今年以來(lái)凈值漲幅為28.32%，嘉實(shí)港股通新經(jīng)濟(jì)今年以來(lái)凈值漲幅為24.21%，易方達(dá)中證香港證券投資主題ETF今年以來(lái)凈值漲幅為20.79%?；鸢肽陥?bào)顯示，上述基金的港股投資市值占比都在90%以上。
不過(guò)，也有部分中高等港股倉(cāng)位的基金通過(guò)出色的主動(dòng)管理獲得了不錯(cuò)的收益。比如博時(shí)滬港深成長(zhǎng)企業(yè)港股投資占比達(dá)到82%，基金凈值年內(nèi)漲幅達(dá)到32.87%;富國(guó)滬港深業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)、富國(guó)民裕滬港深精選年內(nèi)凈值漲幅分別為45.38%和40.62%，幾只基金的港股投資占比均超過(guò)70%;廣發(fā)滬港深新機(jī)遇年內(nèi)凈值漲幅也超過(guò)40%，港股倉(cāng)位超過(guò)65%。
此外，富國(guó)藍(lán)籌精選年內(nèi)凈值漲幅超過(guò)70%，二季度末，該基金港股投資占比為55.93%;富國(guó)滬港深行業(yè)精選、前海開(kāi)源滬港深龍頭精選、前海開(kāi)源滬港深藍(lán)籌的凈值漲幅均在30%以上，港股倉(cāng)位均超過(guò)50%。另有國(guó)富估值優(yōu)勢(shì)、銀華心怡、廣發(fā)消費(fèi)升級(jí)、國(guó)富滬港深成長(zhǎng)精選、易方達(dá)ESG責(zé)任投資、廣發(fā)估值優(yōu)勢(shì)、景順長(zhǎng)城滬港深領(lǐng)先科技等年內(nèi)凈值漲幅超過(guò)40%，港股倉(cāng)位在40%以上。
一位滬港深主題基金經(jīng)理透露，港股市場(chǎng)很多上市公司在3月份海外疫情暴發(fā)的恐慌中遭到拋售，又在后面的美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性寬松中創(chuàng)出新高。不少滬港深基金組合由于把握住了一些優(yōu)質(zhì)上市公司在恐慌中的暴跌機(jī)會(huì)，因而取得較好的回報(bào)。
港股中長(zhǎng)期投資價(jià)值提升
在不少基金經(jīng)理看來(lái)，隨著港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和可投資標(biāo)的質(zhì)量改善，港股中長(zhǎng)期投資價(jià)值顯著。
嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、價(jià)值投資總監(jiān)張金濤表示，港股的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)與制度創(chuàng)新相關(guān)。在他看來(lái)，港股IPO融資中有很大一部分來(lái)自新經(jīng)濟(jì)公司，包括互聯(lián)網(wǎng)、新消費(fèi)、生物科技、先進(jìn)制造業(yè)等，這是一個(gè)非常好的趨勢(shì)，會(huì)對(duì)港股指數(shù)的成分股進(jìn)行一次大換血。此外，還有一批中概股準(zhǔn)備回歸港股進(jìn)行二次上市，香港市場(chǎng)會(huì)變成中國(guó)最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的一個(gè)基地。
“過(guò)去港股估值一直很低，是因?yàn)榕f經(jīng)濟(jì)的公司占比很高，比如金融板塊，但缺少長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性，全世界金融企業(yè)估值都在低位。隨著具有成長(zhǎng)性的新經(jīng)濟(jì)公司占比越來(lái)越高，港股指數(shù)的表現(xiàn)大概率會(huì)越來(lái)越好。”
華夏港股通精選基金經(jīng)理李湘杰表示，未來(lái)香港市場(chǎng)將發(fā)生顯著的結(jié)構(gòu)性變化，新經(jīng)濟(jì)大型企業(yè)明顯增加，眾多優(yōu)質(zhì)公司近期將在香港市場(chǎng)上市。恒生指數(shù)將允許在其他地方主要上市的公司，以及具有雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司被納入指數(shù)，美團(tuán)、阿里巴巴有望進(jìn)入恒指。港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和可投資標(biāo)的質(zhì)量都在明顯改善，看好長(zhǎng)期投資價(jià)值提升。
富國(guó)滬港深行業(yè)精選汪孟海表示，兩地市場(chǎng)的融合是不可阻擋的趨勢(shì)，跨市場(chǎng)的行業(yè)內(nèi)企業(yè)性價(jià)比比較會(huì)是未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)(包括A股市場(chǎng)和香港市場(chǎng))的重要投資框架。
在他看來(lái)，未來(lái)一年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入穩(wěn)步復(fù)蘇的進(jìn)程，疊加流動(dòng)性適度寬松，將支持中國(guó)資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。“雖然短期成長(zhǎng)性板塊部分透支了估值，從未來(lái)三到五年的維度來(lái)看，科技、消費(fèi)和醫(yī)藥三大板塊仍然是核心主線。”
此外，嘉實(shí)基金科技行業(yè)投資總監(jiān)張丹華表示，港股的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也有可能會(huì)是未來(lái)做收益增強(qiáng)的重要來(lái)源之一。伴隨中概股加速回流港股，很多互聯(lián)網(wǎng)公司，包括在新的上市制度下的醫(yī)藥、科技及部分消費(fèi)品的龍頭公司，將帶來(lái)較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。(記者 孫曉輝)
