6月19日，A股市場主要股指出現(xiàn)明顯回調(diào)，滬深兩市成交量有所放大。對此，中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒認(rèn)為，近期，美國金融市場大幅震蕩，我國國內(nèi)避險(xiǎn)情緒也因此趨于上升，短期波動加劇，但總體看，這些情況無礙中國資本市場和中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展。
劉鋒表示，我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行是國內(nèi)資本市場平穩(wěn)向好的根本決定因素。2018年，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級。從需求來看，工業(yè)需求平穩(wěn)、居民消費(fèi)需求穩(wěn)中有升。2017年中國消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率較高，估計(jì)到2020年消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將更高。消費(fèi)已經(jīng)成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要推動力之一。經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級，意味著資本市場迎來大的發(fā)展機(jī)遇。實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展迫切需要一個(gè)現(xiàn)代化的、以直接融資為主的多層次資本市場作為重要金融支撐。
劉鋒認(rèn)為，隨著資本市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變及居民財(cái)富管理需求的上升，我國資本市場機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)型趨勢將為市場平穩(wěn)發(fā)展提供自動穩(wěn)定器作用。近年來，隨著我國資本市場與境外互聯(lián)互通的加強(qiáng)，以及A股被正式納入摩根士丹利資本國際公司（MSCI）新興市場指數(shù)，境外投資者進(jìn)一步提高對A股市場的關(guān)注與介入，市場風(fēng)格開始向價(jià)值投資轉(zhuǎn)型。隨著證券投資專業(yè)性的要求大大提升，市場逐漸由散戶化向機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)型。在此背景下，市場機(jī)構(gòu)化轉(zhuǎn)型的趨勢將進(jìn)一步明朗，追漲殺跌的散戶“羊群效應(yīng)”會逐步淡化，對于市場平穩(wěn)發(fā)展而言，機(jī)構(gòu)化本身會起到一種自動穩(wěn)定器作用。
劉鋒表示，居民跨期資產(chǎn)配置需求的上升增強(qiáng)市場長期資金介入的趨勢。隨著居民財(cái)富積累的增加與老齡化趨勢的發(fā)展，跨期資產(chǎn)配置需求的上升成為必然趨勢之一，保險(xiǎn)業(yè)和財(cái)富管理業(yè)必然隨之迎來大發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。從長期來看，險(xiǎn)資與養(yǎng)老金投資會成為資本市場長期穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。
劉鋒建議，未來要從以下幾方面促進(jìn)中國資本市場平穩(wěn)發(fā)展：一是要從保證市場流動性角度，完善資本市場基礎(chǔ)制度；二是要從引導(dǎo)長期資金入市角度，進(jìn)一步完善我國養(yǎng)老金制度；三是做好投資者教育，引導(dǎo)投資者在復(fù)雜的輿論環(huán)境下，理智看待貿(mào)易摩擦對于金融市場的影響。綜上，當(dāng)前我國資本市場平穩(wěn)向好發(fā)展有著自身內(nèi)在邏輯，總體向好的趨勢不會改變。
中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，A股市場出現(xiàn)明顯回調(diào)，與多方面因素相關(guān)，市場不用過于擔(dān)憂。首先，就中美貨物貿(mào)易的實(shí)際情況觀察，中美間貨物貿(mào)易在中國進(jìn)出口總額中的比重并非特別巨大；其次，中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，對股市構(gòu)成長期支撐。今年以來主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，規(guī)模以上工業(yè)利潤增速、發(fā)電量、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)均超出預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)增長比較穩(wěn)定；再次，當(dāng)前穩(wěn)健的貨幣政策和金融監(jiān)管雙支柱，更加有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和質(zhì)量提升。盡管近期出現(xiàn)了個(gè)別債務(wù)違約事件，但從長期看，較強(qiáng)的監(jiān)管力度，有利于打破剛性兌付，防止資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)和流向房地產(chǎn)等行業(yè)，有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。經(jīng)濟(jì)日報(bào)·中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 周 琳
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