3月16日，牧原股份(002714.SZ)股價下跌，截至收盤報101.47元，跌幅2.26%，成交額25.19億元，換手率0.97%，總市值3814.59億元。
值得注意的是，該股自3月4日至今已連續九個交易日收陰。3月4日收盤該股跌2.14%;3月5日收盤跌4.64%;3月8日收盤跌2.40%;3月9日收盤跌3.96%;3月10日收盤跌0.18%;3月11日開盤漲1.74%，收盤漲幅回落至1.43%;3月12日開盤漲0.78%，收盤漲幅回落至0.48%;3月15日收盤跌3.58%;今日收盤該股再度下跌2.26%。
而上月，長江證券兩次發布研報稱看好公司未來發展，重點推薦。
2月1日，長江證券研究員陳佳、余昌發研報《牧原股份(002714)：專注與專業鑄就輝煌》稱，非洲豬瘟使得生豬養殖行業格局重鑄，行業或進入“高壁壘、高投入、高回報”時期，優質養殖企業的長期平均回報水平或出現提升。牧原股份依靠精細化的管理和生物安全防控水平，其成本優勢同行業正在拉大(2020年公司完全成本預計14.1元/公斤，較行業平均領先9元/公斤)，護城河正持續拓寬。且長期來看，牧原股份通過人才領先和技術領先戰略，進一步提升養殖智能化水平，有望從人力資本密集型公司向技術密集型公司轉變，成本不排除進一步下行，未來公司周期底部時期ROE或出現提升。
研報認為，通過對于牧原股份歷史復盤，其能夠穿越周期成長為龍頭的核心原因在于公司高度專注及專業化。公司通過領先的養殖技術構建成本優勢，形成企業護城河，并持續深耕行業進行大規模產能擴張，從而從行業中脫穎而出。未來來看，非瘟疫情使得行業格局重塑，未來公司成本優勢或進一步拉大，看好公司未來發展，重點推薦。
2月25日，長江證券研究員陳佳、余昌再發研報《牧原股份(002714)：低估值的行業龍頭》稱，公司競爭優勢持續拉大，未來周期底部盈利能力或出現提升非瘟疫情以來，由于自繁自養一體化帶來防疫體系優勢及精細化管理水平，牧原股份成本優勢同行業相比正持續擴大，從頭均盈利變化情況來看可證明這一點。非瘟前(2010-2018)公司平均頭均盈利321元，較同行企業平均領先83元/頭，非瘟后(2019-2020)公司頭均盈利1126元，較行業領先390元/頭。且從2020Q4情況來看，頭均盈利領先更為明顯，按業績預告區間下限預計，牧原股份2020Q4頭均盈利達1107元，較同行企業平均水平領先655元/頭，公司2020年養殖完全成本約14.4元/公斤，較同行企業平均領先約7.7元/公斤。我們認為，隨著成本差距的持續拉大，未來公司在行業底部時期盈利能力有望出現提升。
研報認為，從長期業績復合增速和ROE水平來看，牧原股份2009年-2019年歷史平均ROE為30%，2010年-2019年業績復合增速53%，表現不弱于消費品龍頭公司。但從估值角度來看，市場仍以傳統周期股估值體系給予牧原股份估值，當下公司2020-2022年預計業績對應當下估值分別僅為16X、12X和22X(悲觀預計2022年為行業周期底部)，相較其他優質龍頭資產仍處于較低水平。從同為周期成長股的萬華化學來看，其整體估值水平近年來也呈現持續提升的態勢。我們認為，隨著牧原股份的成本優勢持續擴大，未來其在周期底部時盈利水平或也將呈現抬升趨勢，其估值中樞不排除也出現上行，看好公司未來發展，重點推薦。
